钢材出口遭遇重大贸易摩擦压力，新年伊始中国钢材出口大幅大降原因有三：一是贸易摩擦加剧，全球许多国家都对中国钢材提高关税;二是国内钢材需求较为旺盛，销售价格高出国际市场，并且前景不明朗，出口接单意愿下降;三是春节因素。即便如此，只要全球经济复苏态势不改，预计全年中国钢材出口仍将亿吨左右较大数量规模，当然出口增速会有明显回落。另一方面，在钢材出口增速显著回落，甚至下降的情况下，中国钢材表观消费增幅反而会有大幅提高。预计1季度中国粗钢表观消费量同比增速在5%以上。房地产销售遇冷,2017年全国房地产市场“清淡”开局。市场监测数据显示，今年春节期间，全国一些重要城市新房成交量普遍萎缩，同比增速普遍跌至个位数，为近三年同期zui低水平。钢铁陈克新认为，毫无疑问，全国房地产销售大幅回落，这是钢材市场的一项利空，但我们也要看到，房地产销售遇冷，是有关部门认为市场出现“过热”，主动抑制泡沫的结果。如果有关部门预判及出台措施没有发生重大误判，则意味着今后房地产市场将向正常水平回归，当然也有利于中国钢材市场需求的健康发展。

     从上周五起，钢矿延续强势行情，午后大幅拉涨，钢矿连续两个交易日接近涨停板，矿石站上700，突破近三年新高。持仓量和成交量均明显放大。钢材现货市场陆续开市，成材端受盘面气氛带动大幅提价，唐山钢坯报价连续三日大涨，今日再次大涨100元，整体成交活跃度也明显提升，原料端涨价幅度低于成材端，特别是连铁经过连日大涨，但青岛港PB粉涨价20元/吨，焦炭报价也未现大幅上涨，原料端提价有限，致使螺纹现货利润快速提升，钢厂利润空间进一步改善。目前钢厂订单较好，下游补库意愿仍强，社会库存累积量大概率超过2015、2016两年，反映市场对后市预期较为乐观，随着需求端逐步启动，部分预期将得到兑现，但从房地产和基建的投资情况看，春季下游行业的消费力度或不及预期水平，去库存存在一定压力。除非供给侧出现重大利好，否则涨势恐难以延续。港口矿石库存再创新高，钢厂厂内库存消耗较慢，补库以配矿需求为主，成交不旺，库存压力仍较为突出，港口询价以MNP高品资源为主，结构性矛盾仍未解决。同时钢厂利润持续改善，对矿石仍有较强的支撑，矿石趋势仍然向上，但经过一波资金的大幅拉涨，存在一定回调空间。钢矿近期主要受资金炒作预期的影响较大，若预期无法兑现，市场回调风险加大。建议低位多单仍可继续持有，未进场资金不宜追高，等待回调做多的机会。“为国空矿”情怀可嘉，但操作需谨慎，市场疯狂的时候右侧交易较为稳妥。

   春季是钢铁行业旺季，贸易商目前正备货补库，期盼金三银四旺季需求释放。在螺纹期货和钢坯连续大涨之下，钢市现货价格大涨，同时成交大幅放量。上周多数工地仍未正常开工，市场成交主要集中在中间商和备货需求方面。随着钢厂资源陆续到货，市场社会库存继续明显上升。纵观全国，全国钢材市场库存春节后连续两周库存增幅，目前的库存水平较去年同期已增加。钢铁去产能加码引起供给减少的预期，仍将是推动国内钢价上涨的zui大动力。同时，当前房地产市场遇到严厉调控，且货币政策收紧的局面下，市场已基本普遍确认房地产拐点已经到来，后期房地产销售及投资均将面临下行压力，国内钢市需求也将受到影响。综合来看，当前市场对于即将到来的金三银四旺季需求释放仍有预期，伴随着钢铁去产能以及中频炉整治的持续加码，市场供需存在进一步改善的预期，预计短期国内钢价仍将延续上涨走势。相关概念股：将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润，而去年同期则实现归属于上市公司股东净利润公司前三季度实现归属于母公司净利润，按照公司全年业绩预告进行测算，四季度实现归属于母公司，整体盈利水平仍处于较高区间。公司作为华东地区产能近2000万吨的大型钢铁生产企业，产品涉及各类棒线材、板材以及车轮钢等，其中板材前三季度营收占比逾57%，对公司业绩影响zui大。根据对行业测算，虽然四季度螺纹钢吨钢毛利基本处于盈亏平衡区间，但冷轧和热轧普遍表现较好，板材盈利表现持续良好为公司全年业绩大幅增长奠定了良好基础；

看好三周期共振之下的春季行情：虽然2016年钢铁行业经历了一轮波澜壮阔的行情，钢价不断走高，但审视行业基本面，      发现目前钢铁行业需求、库存、产能三周期依然健康，未来钢价依然有望保持强势。需求周期，宏观经济平稳之际，基建和房地产投资中短期无忧，在此背景下，淡旺季切换所带来的需求增量将会十分明显，节后需求复苏值得期待。库存周期，虽然近期社会库存有所回升，但下游终端用户由于谨慎预期导致其原材料库存依然处于极低位置，而在经过多年的资产负债表修复之后未来工业企业合意库存有望出现抬升，产业链补库行情将极大增强下游需求弹性。产能周期，2017年新增产能极少，加之上一个景气十年投资所带来的产能投放陆续进入设备报废期，行业产能加速出清。此外开春后若供给侧改革超预期，去产能所造成的对供给端扰动将进一步放大行业盈利回升幅度；托管资产增利+制造业景气，全年业绩低位修复：京唐钢铁资产成功注入至公司后，公司属于典型板材类钢企。因而资产托管盈利成为公司2016年业绩大幅改善的主要原因；此外，制造业领域整体景气回升格局下，全年板材价格指数均值同比上涨，增速明显高于长材11.74%价格涨幅，2016年考虑原材料存货周期的热轧和冷轧产品吨钢估算毛利均值同比分别提升，显著优于同期螺纹钢毛利增量207元，公司作为板材类钢企，自然更受益于板材相对强势行情。同时，公司积极调整产品结构、减员提效、降本增收也助力公司全年盈利空间上行。

       非经营性盈利+制造业景气延续，4季度盈利大幅改善：公司4季度盈利大幅增长应源于托管资产增厚利润以及制造业领域景气延续。一方面，托管费用或集中年底支付导致4季度非经营性盈利显著增加；另一方面，4季度板材下游制造业景气程度仍处于高位，板材价格指数均值同比上涨，由此带动板材成本滞后一月估算毛利均值同比增加。优质资产注入持续可期：由于目前集团资产证券化率仍然偏低，并且公司是集团境内唯一上市平台，随着首钢集团钢铁产迁钢、京唐钢铁注入上市主体之后，集团借助公司实现资产证券化预期由此打开，未来仍然不能排除集团其他资产再次注入的可能性，公司的上市平台价值或将由此凸显。行业中期向上，公司弹性进一步回升。预计17年供给端去化有望继续推动行业产能利用率、进而盈利出现较为显著的提升，继续看好17年行业基本面回升，对应龙头宝钢盈利能力有望进一步恢复。从公司自身来看，未来前景明朗：下游汽车行业受益于购置税减半政策影响，宝武合并进入zui后阶段。目前，宝钢换股吸收合并武钢已获得证监会核准，公司已公告将连续停牌直至本次合并换股完成。这也意味着宝武合并已进入zui后阶段。宝武合并后其高毛利产品硅钢、汽车板、家电板、镀锡板等市占率将大幅提升，盈利能力也将大幅增强。预计17年硅钢类产品受益于市占率提升，将贡献较大利润增量。此外，预计合并后对公司估值摊薄约15%左右。低估值、高分红，优质蓝筹价值显现。因此，公司作为优质蓝筹，估值仍具备较高的提升空间。

    今天钢市现货以及钢材期货市场价格继续延续上涨。经过连续几个交易日的拉涨，14日现货市场价格涨幅放缓，个别地区个别规格价格持稳不变，上海现货市场成交走冷。日前钢厂社会库存快速上升，一定程度上抵消了需求增加对市场的利好影响，但钢价偏强运行，商家心态仍好。下游需求缓慢恢复 全国建材市场涨势放缓。在昨日期货、钢坯大幅拉涨下，钢材现货市场继续惯性拉涨。随着部分中小贸易商积极入市采购，流通库存还将攀升。同时，春节期间钢企库存也出现大增。炒作热情过后，实际需求仍是根本，由于高价位成交一般，短期建材市场或高位震荡运行，心态仍然稳定。冷热轧稳中有涨，观望情绪浓,主要城市热轧价格出现震荡，市场成交较昨日相比略有下滑，主要是期货震荡影响了整体市场心态。目前看，库存仍在小幅上升，但市场对后市预期更好。因此就短期看，向下动力并不明显，商家在顶价的同时回笼资金，库存压力或将在这周明显体现。全国冷轧市场主流持稳，部分市场底部价格抬高。市场方面：由于电子盘市场的连续上涨，虽然商家坚持出货的原则，但现货涨价的意愿明显加强;另悉，据贸易商反馈，盘面的上涨对于需求也带来一定的刺激。综合而言，14日全国冷轧价格稳中有涨，预计明日继续小涨。