08年成本和需求双重压力带动行业景气下滑

　　投资加速将带动行业提前复苏。在需求放缓的背景下，政府加大投资力度、实施扩张性的刺激经济政策，将带动机械行业提前摆脱低迷、走向复苏。

　　工程机械有望在09年二季度迎来转机。根据对各需求定量测算，铁路及公路等大规模投资有望弥补房地产需求大幅下滑，预计明后两年国内市场增速为-1.5%及7.5%，行业09年将企稳，全年走势前低后高。

　　铁路运输设备景气加速上行。铁路投资加速一方面体现在中长期铁路网规划有较大调整，行业景气有望延长至2013年之后，另外，未来三年投资额有显著提升，行业景气加速上行，但对相关公司盈利贡献体现在2010年之后。

　　机床、轴承及齿轮箱等子行业复苏要到09年下半年之后。通用设备业直接受益于大规模投资的力度小，行业景气同宏观密切，复苏时间最晚。工程机械及铁路运输设备长期看仍处于成长期。定量测算国内市场空间及出口空间，工程机械及铁路运输设备成长空间大，成长期将持续至2015年之后。

　　建议结合复苏时间及成长空间确定08 年投资组合。超配景气中的铁路运输设备业、标配率先复苏的工程机械，低配其它专用设备及通用设备；重点推荐公司包括三一重工、山推股份、中国南车、华锐铸钢及宗申动力。

　　以下为具体内容摘抄：

　　最近一个月，机械行业股票表现出色，远超大盘表现，主要原因是宏观经济的担心并没有改观，但投资加速对机械行业的提振，市场有着较为乐观的预期。我们认为：在投资尤其是基建投资加速的背景下，机械行业将提前进入复苏，部分重要子行业有可能明年二季度将见底，并迎来转机。