钢铁行业：供给压力依然 出口持续好转

    从发布的相关数据来看,钢铁产量过剩仍然是我们现阶段不看好行业基本面的主要因素,虽然下游仍保持着高位需求。出口降幅同比的大幅收窄并不代表出口形势的大步提升,这里我们更要考虑去年基期大幅下滑的影响,并从累计同比只发生小幅变动得到印证。同样的思维来看待铁矿石同比增幅的降低,并不意味着需求的减少,相反其需求仍相当强劲。

　通过分析,我们认为钢铁行业供应压力短期内不会改变,但市场现阶段对其反应已经趋于平淡。钢价反弹存在众多推动因素,但它对资本流动和下游需求增长幅度将更加敏感。出口短期内无法成为引领行业重入快速增长期的主力,其恢复将是较缓慢的过程。对于铁矿石将会继续维持高位需求,涨价预期也慢慢成型,后期将成为支撑钢价反弹的重要因素。

　基于对当前行业基本面仍相对疲软、下游需求再启增长预期、流动性推动预期以及成本价格上涨推动预期的判断,我们对于四季度剩余时间内行业的情况仍持前期“谨慎”的观点,但对于明年上半年行业走势持“推荐”的态度。