苏州起重机-起重机板块龙头飙股成大热门

    自2002年首次超过德国和美国以来，我国已连续4年稳居全球苏州起重机消费第一大国（以数控起重机为主流），旺盛的消费需求推动进口规模不断扩大。今年1-7月，深圳口岸金属加工起重机（以下简称“起重机”）进口量减价扬，共计9473台，比去年同期（下同）下降6.4%；价值3.6亿美元，增长20.1%；价格指数为120.8，即价格上涨20.8%。主要呈现如下特点：

    中长期牛市的市场氛围导致了市场走势极为强劲，每一次下调都被资金轻松拉起，造成了基金等机构资金逢低建仓的困难加大，随着指数不断走强，机构资金耐不住终于加大了操作建仓力度。所以，在这种背景下，如何选择大主力中长期建仓品种，及未来行业成长显著的优质龙头是目前基金等主力布局的首选，因此，我们认为工程机械板块在经历了震荡整固过后极有望成为下阶段主力青睐的品种，其行业成长及主力资金的关注必然诱发强大主力高度关注，值得重点挖掘!

    一、行业成长彰显未来前景，行业价值低估凸显投资价值

    虽然十一五期间的大型基础建设项目仍然将支持工程机械行业的快速增长，然而宏观调控的影响也将逐步显现。根据有关专家的预测，固定资产投资的增长速度从下半年开始必然出现一定程度的下降，不过下降幅度有限。这也就是说，在固定资产增长速度放慢的情况下，和固定资产投资息息相关的工程机械行业增长也必将有所增长。在2006年高增长的基础上，2007年行业整体维持过去的高速增长应该有所基础。未来几年的整体增长幅度将低于今年，不过依然较为可观，大约将保持在15%左右的收入增长幅度。

    目前欧美的工程机械类个股估值一般在13-17倍左右，而国内市场上具备代表性的几只工程机械类个股如G三一、G中联等估值一般都在13倍市盈率之下，处于9-12倍之间。

    行业估值水平主要参照未来增长速度和前景。考虑到我国目前城市化进程，固定资产投资增长速度虽然下降，然而相对欧美等国家增长依然是十分可观的，同时出口增长的速度也大大超过欧美水平，所以应该给与更高的市盈率评估。从这个角度上来说，工程机械类个股明显有低估之嫌。在估值较低和价值投资理念大旗高举的背景下，工程机械类个股价格可能出现重新定位。从这个角度上来说，宏观调控打压此类个股反而打出了一次较好的建仓机会。大规模基础设施建设将是推动工程机械行业发展的主要动力。而受益于这一背景的细分行业和上市公司，其增长速度将明显高于行业平均水平，所以应该给予更高的估值。

    二、行业成长引来主流资金高度关注

    我们可以看到，未来中期发展较快的机构投资者主要是QFII、基金和社保基金等，这类资金的整体投资理念较偏向于价值挖掘，从估值的角度去发掘市场机会是他们的风格。而工程机械行业拥有靓丽的基本面，同时估值偏低，未来成长虽然放缓然而依然可观，很容易受到这类资金的光顾。所以不排除新发行的基金或者近期通过审批的QFII会将这类个股作为重点建仓对象。在经历了2004年宏观调控的洗礼后，工程机械类上市公司纷纷革新企业管理制度，改变增长模式，大大降低对国内市场的依存度，所以此次调控对这类行业的影响已经远远没有2004年的剧烈。但是市场对这类行业受到宏观调控影响估计依然在按照2004年的状况进行对比评判，市场大部分投资者的这一误判恰好能够成就少部分主流机构的机会。

实战出击：山东威达（002026）是国内唯一的机床及电动工具配件行业上市企业，还是全球最大的钻夹头专业生产厂家。公司占据世界钻夹头市场份额35%，在国内市场占有率达60%，已基本垄断了国内的高端钻夹头出口市场，是实实在在的世界钻头业霸主。同样作为装备制造业的龙头企业，其地位丝毫不逊于机床行业的龙头G沈机，而在本轮行情中，在装备制造业国家大力扶植，行业高速成长的有力背景下，G沈机已经翻了3倍有余，目前股价高达13元多，而山东威达流通盘不足G沈机三分之一，成长性丝毫不弱，但涨副却远远落后，目前股价更是不到G沈机的一半。其投资价值显然有被严重低估嫌疑，比价效应明显，理论上完全具备着翻倍的实力，后市有望爆发一轮加速飙升的报复性反攻行情。