三一国际中报超预期 未来有望高于行业增速

三一国际（00631.HK）今天发布2010年中期业绩公告。报告显示，今年上半年，销售收入为17.8亿人民币，较去年同期增长36%。毛利为8.1亿人民币，同比增长37.2%。净利润达到4.2亿元，同比增长21.5%。此外，三一国际掘进机销售收入达13亿元，同比增长40%。公告还显示，截止2011年6月30日，公司总资产达到65.9亿人民币，净资产50.2亿人民币。

年报点评：受惠于行业整体增长及公司在国内领先的市场地位，特别是客户对三一国际掘进机系列产品的需求增加及对联合采煤机系列产品的广泛认可，三一国际今年上半年销售收入同比大幅增长36%达到17.8亿元，增幅远超行业平均增速，在研发费用同比增长82%，占总销售比由2010年上半年的3.4%提高到今年上半年的4.5%的情况下，今年上半年净利润依然同比大幅增长21.5%达到4.2亿元。

主要煤机上市公司产品同质性强，行业景气向好时具备板块性的投资价值。同时，三一国际（00631.HK）这类行业龙头企业通过快速扩张产能，有望享有大大高于行业增速的增长，在研发领域的持续投入亦将保障三一国际（00631.HK）在保持掘进机绝对市场份额的基础上，不断占据联合采煤机组、矿用安全救援设备等其他细分市场的行业主导地位，从而保障未来三到五年营业收入的高速增长。