五大电企清理火电资产 受困煤价暴涨

虽然火电业务的持续亏损使得火电板块形同鸡肋，但从我国电力结构看，无论是装机容量还是发电量，目前火电发电占比均高达70%-80%。火电业务仍将是我国发电行业的最重要构成部分的格局难以改变，火电板块也仍将是各大电企决不放手的重要部分。

大唐集团相关负责人称，煤电联动政策制定之初，为防止行业上下游联合推动煤价升高，故规定电企需要自行消化30%的煤价上涨因素。受燃料连年大幅涨价影响以大唐集团为例，2004年集团为消化30%的煤价上涨支付了8亿元，2010年增至168亿元；而今年前7个月已为该项成本“买单”122亿元。

但该负责人同时预计，未来10至20年，火电发电唱“主角”的基本格局不会根本改变。中长期来看，火电仍会是公司占比最大的业务，也是未来发展的重点之一。“今年下半年煤电联动应该有变化的迹象，而明后两年肯定要开始变化。”该负责人称。

一电力上市公司高管告诉记者，目前虽然出现了五大电企频频清理火电资产的情况，但目前的主题仍然是整合，火电问题已经到了矛盾崩溃边缘，政府要么理顺相关政策，要么对电企注资，这将是眼前的事，所以火电机遇预计即将到来，各大电力集团一方面在理清资产，一方面也是对自身业务的整合。

多元化增强盈利能力

火电“伤不起”，五大电力企业虽不忍放手，却也纷纷在战略布局上实现多元化来增加盈利业务，这在缓解了五大电力集团火电亏损的同时，却也进一步加重了公司的负债率。

据了解，华能集团作为装机规模亚洲第一的大型电力企业，整个集团的经营范围包括电力产业、煤炭产业、金融产业、科技产业以及物流运输产业；大唐集团虽然以火电为重点，旗下则有大唐能源化工有限责任公司、北京大唐燃料有限公司、大唐同舟科技有限公司等众多不涉及发电业务的子公司；国电集团也在电力业务之外同时涉及金融、环保和科技等其他行业；而近来一直在处理火电资产的中电投集团，在战略布局上也加大了对水电和核电以及太阳能光伏的投资。

电力企业的多元化投资虽然缓解了火电亏损，但巨大的投入却使得五大电企财务费用和负债率大增。

截至2011年8月24日，在已公布半年报的A股上市公司中，五大发电集团之中的华能国际、华电国际以及国投电力上半年公司财务费用位居前三位，财务费用总额超过了69亿元，而去年同期这一数据为46.67亿元，增长率接近50%。

另据统计，上半年我国电力行业的资产负债率平均高达66.3%，而五大发电企业因近几年加大了投资规模，其资产负债率更是超过了80%，远高于一般的合理负债标准，使得企业存在着巨大的财务费用支出和经营风险。

“投资多元化本身就是一把双刃剑，对于五大电力集团来说，火电业务仍然应是企业盈利的主营业务，所以等待政府理顺煤电政策仍是解决五大电企目前亏损压力的根源。”上述电企高管认为。