产量普遍下降 2012年铁矿石价格或回升

根据中国铁矿石价格指数2012年1月第一周，中国铁矿石价格指数为454.11点，环比下降6.25点，降幅为1.36%。其中国产铁矿石价格指数为382.52点，环比下降0.66点，降幅为0.17%；进口铁矿石价格指数为495.26点，环比下降9.46点，降幅为1.87%。

国产铁矿石平均价格为984.29元/吨，环比每吨下降1.70元；进口铁矿石平均到岸价格为133.77美元/吨，环比每吨下降2.55美元，折人民币含税价格为988.61元/吨，环比每吨下降16.38元。

目前，铁矿石价格仍在底部震荡。粗钢产量较低且价格低迷，而港口库存和海运到货量未见减少，进入去库存盘整阶段，此状态预计将维持2~3个月。

历史数据显示，每年冬季1~2月我国铁矿产量普遍下降，届时供给的减少和我国近5000万吨高成本铁矿产量将助推矿价回升。

预计铁矿石今年CIF合理价格为150美元/吨以上。实际上目前较低的矿价已经迫使国外部分生产成本在120美元/吨左右的矿山开始缓产或停产。这也是为什么2011年10月铁矿石到岸价触底120美元/吨后，隐现启稳迹象。

预计2012~2013年铁矿石到岸合理价位高于150美元/吨，折合现货1200~1300元/吨(已折算港杂费、运费、增值税等)。价格底线的形成主要源于相当数量铁精粉的综合生产成本居高不下。国外矿山供给中国铁精粉CIF底线价格预计在127美元/吨左右，这也是国外2010年新投产矿山项目(铁精粉)的吨产能成本;国产矿的价格底线在140~150美元/吨，当前5000万吨铁精粉综合生产成本在此区间内。

同时鉴于铁矿石海运市场和铁矿指数的垄断性(被贸易界广泛采纳定价的Platts铁矿指数已并购SBB，而SBB的TSI矿石指数被金融界广泛采纳，它们之间的并购促使定价指数也趋于垄断，更易被三大矿山掌控)、以及铁矿供给的相对平衡，我们认为铁矿石价格在2012~2013年仍将维持在高位。

随着新兴项目的扩建，预计到2016年铁矿石平均价格或将降至93美元/吨，铁矿石价格下跌反映出，在展望期将有一些大型铁矿石产能扩建项目建成投产。