10月汇丰制造业PMI初值创三个月新高 四季度有望企稳回升

汇丰制造业PMI初值创三个月高点。23日数据显示，10月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.4，较9月终值回升0.2个百分点，8月汇丰制造业PMI终值为50.2。表明制造业活动仍在扩张，四季度经济有望企稳回升。

“尽管制造业10月有可能企稳，但经济仍面临实质有效需求不足的压力。” 汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌称，这要求政策面进一步宽松，预计未来几个月财政和货币政策领域都会有更多宽松措施出台。

海通证券[-0.49% 资金 研报]首席宏观债券分析师姜超称，10月汇丰PMI回升幅度不如历史平均水平。经济低位徘徊，货币政策放松空间依然较大。产出、新订单和新出口订单均有回落，显示需求仍未好转;价格指数也继续下跌，表明供需状况较差，预计10月PPI环比下滑。

屈宏斌称，PMI初值小幅回升，就业和库存指数略有改善，内外需虽然有放缓迹象但仍处在扩张区域，通缩压力则进一步加剧，投入和产出价格指数双双回落。

中信证券[-1.69% 资金 研报]首席经济学家诸建芳称，在短期经济承压的背景下，通过加大基建投资稳增长的政策路径已经非常明确。特别是在经济数据公布后，基建项目随即大量批复，这也反映出当前政府对经济的态度。

其实，近期稳增长举措再度密集出台，一方面在加快水利和基建投资，房地产限购、限贷松绑，另一方面，央行年内亦三次下调回购利率、并向国有大行及股份制商业银行释放SLF资金，以提供流动性支持。

诸建芳指出，在经济低位运行的背景下，后续基建领域的项目还将陆续放出;四季度基建投资也有望从目前21%的水平回升至25%左右，有效对冲地产投资下滑的负面影响。