11月汇丰制造业及官方PMI数据解读

11月汇丰制造业PMI和官方制造业PMI相比10月均有下降;制造业景气度持续下滑,暂时看不到企稳的迹象。11月中国官方制造业PMI50.3,低于10月的50.8,汇丰制造业PMI终值50.0,低于10月的50.4。从分项数据来看,11月份内需和外需持续下降,伴随原材料购进价格继续下降、生产指数的大幅下降、和企业原材料、产成品库存的双双,显示制造业运行维持低位、难以企稳。原材料购进价格持续大跌,预示着PPI将继续下滑。

需求方面,11月官方PMI的新订单指数和新出口订单指数均大幅下跌,新订单指数从51.6跌至50.9,新出口订单指数从49.9跌至48.4。汇丰PMI新订单指数也从51.2升至51.3。总的来说,内需和外需同时下降。

产出方面,11月官方和汇丰生产指数均大幅下降。官方制造业PMI生产指数从53.1降至52.5,汇丰制造业PMI产出指数从50.7降至49.6。

价格方面,原材料购进价格指数继9、10月后再次下降,11月PPI环比降幅或维持低位。继9、10月大幅下降之后,11月官方制造业PMI主要原材料购进指数再度从45.1小幅降至44.7。美元指数大涨带来的国际市场通缩效应、以及10、11月份内需外需同时下降,导致了原材料采购价格的再度下降。预计11月PPI环比降幅可能会维持低位,前值为-0.4%。

库存方面,11月官方PMI原材料库存、产成品库存双双下降,显示企业悲观情绪进一步恶化。11月官方制造业PMI产成品库存从47.9降至47.2,原材料库存从48.4降至47.7。

就业方面,11月官方和汇丰制造业PMI就业指数双双下降,就业形势略微变弱。但今年以来官方和汇丰制造业PMI就业指数形成的上升趋势,仍未改变。