国际油价持续暴跌 运输服务板块上涨

消息面上，16日夜，国际油价大跌4.15%，今年以来国际油价跌幅超过40%。

国际航空运输协会(IATA)表示，受到经济增长和燃油价格下降的提振，全球航空公司今年将实现高于预期的创纪录利润，明年或还将实现25%的涨幅。

国内油价方面，受国际油价暴跌影响，国内油市受到打压，多家机构预计汽油零售价格将跌回5年前。

分析人士指出，作为“耗油”大户，交通运输行业中航空及航运两大子领域受益油价下跌最为显著。毋庸置疑，油价下跌，将直导致航运、航空公司燃油成本的降低。以航空公司为例，2013年南航、东航、国航燃油用量分别为532万吨、460万吨、505万吨，燃油成本分别为306.8亿元、355.4亿元、337.2亿元，分别占营业成本的38.2%、40.8%、40.8%。为适当缓解油价大幅上涨给航空公司带来的成本增支压力，燃油附加费是航空公司对冲油价波动的主要工具。2013年东航、南航、国航燃油附加费收入(含客运、货运)分别为142亿元、139亿元、147亿元，覆盖燃油成本的比例分别为46.4%、39.0%、43.6%。市场普遍预计，油价下跌将大幅有利于航空公司未来的业绩改善。

广发证券认为，油价下降可显著提升航运公司毛利率，假设全年燃油价格同比下跌10%，油价下跌带来的成本端改善较大的可能是中远航运和中国远洋，其次是中海发展和中海集运。