人民币贬值点评:人民币暴跌的原因、影响和趋势

人民币的波动主要来自美元影响。当前人民币主要盯住美元,汇率的波动主要来自美元。在中国央行不干预下,推升美元升值的因素将导致人民币存在贬值压力。

欧元区QE和希腊极左派上台是这两天人民币暴跌的主要原因。

(1)欧元区QE和极左派上台避险情绪上升推升美元兑欧元大涨,在中国央行不干预下,人民币兑美元贬值。

(2)欧盟是中国主要贸易伙伴国,为应对欧元贬值,维持出口的稳定,市场预期央行会有意降低人民币汇率,导致外汇市场抛售人民币。

(3)经济基本面是人民币贬值的基础。欧洲经济走弱,中国经济放缓,凸显美国经济走强,是人民币贬值的基础。

人民币波动带来的主要影响有:

(1)两天人民币暴跌对资金流向的影响是一次性的,对A股影响已经部分体现。中期看,人民币实际有效汇率升值,央行有意愿在中期保持币值稳定,中国经济基本面放眼全球在一地鹅毛的世界里尚属稳健,避险资产效应会逐步显现,不会出现资金持续大幅流出和汇率暴跌。

(2)出口订单先于汇率波动,且主要以美元计价。人民币短期大幅贬值,短期看有助于缓解前期人民币高估带来的订单流失压力。

(3)人民币相对于其它货币升值,有利于“一带一路”国家战略。

(4)利好资产美元负债人民币的企业,利空资产人民币负债美元的企业。

短期人民币利空基本出净,中期人民币相对于美元会贬值,相对于欧元、日元及新兴经济体货币升值,最终实际有效汇率升值。

(1)15年下半年IMF重新评估特别提款权一篮子货币,是人民币国际化的重要契机。政府将有意保持人民币的中期稳定来推动人民币国际化进程。除美元外,其它主要货币都在贬值,是加速人民币国际化的契机。

(2)出口仍然是中国经济增长的重要引擎,需要综合考虑每个贸易伙伴国的汇率。以邻为壑的货币政策促使各贸易伙伴国竞相贬值,纷纷降息。

(3)经济放缓、物价通缩、外占收窄等情况加大降准和PSL预期。

(4)美元加息预期促使资金外流,人民币短期存在贬值压力。