钢市价格适以“多头”思路思考 不宜盲目乐观看待钢铁行业现况

对于钢材市场价格，魏迎松分析认为，可以适当以“多头”思路去思考，毕竟在资金投资没有出现很好的替代品的时候，钢铁商品无疑是不错的标的，但是需要高度关注股市、债市等其他投资品的表现以及获利资金的动向。与此同时，基本面的一些情况同样需要高度关注，尤其是钢铁生产企业利润变化会成为套利的机会，不宜盲目乐观看待钢铁行业现况，以下几点可供参考。

第一，国内钢材下游需求可能没有市场感觉的那样好，就笔者利用模型测算来看，2016上半年国内下游钢材消费量同比萎缩接近2%;当前种种声音传递出的感觉都是库存量持续下降，尤其是上周五上海钢联五大品种库存总量已经降至862万吨，触及年内最低点，市场普遍认为下游需求比较强劲，事实情况可能会有一些差异。

第二，钢材社会库存分散较为明显，当我们细分库存数据之后会发现，近期国内五大品种库存量下降最为明显的就是螺纹钢，而板材品种库存量波动很小;在基建项目遍地开花的背景下，螺纹钢社会库存量必然更为分散，因此主流35个城市库存量下降符合预期，但不能简单按照占比权重计算全国库存的下降量;此外，近期由于南方暴雨也让钢材运输受阻，部分社会库存量还在运输途中，据上海钢联调研，仅江苏区域主导的钢厂约有200艘船受到河道封航的影响，总量在16万~17万吨。

第三，唐山限产及南方暴雨导致部分企业停产，在影响产量的同时也在波及需求，唐山限产力度会影响产量供应，但是不能盲目按照最大影响力度去计算;灾后重建会拉动钢材需求，但不可以简单与98年洪水过后相比，1998年的房屋和基础建设质量与当前不可同日而语，能够承受的洪水冲击也是不一样，洪水退后需要重新建设的项目不会太多，城市“海绵体”建设是长期规划不会一蹴而就。

第四，钢铁生产企业一旦出现高利润则需要注意，毕竟中国钢铁产能过剩格局还没有得到根本改善，尤其是隐形的中频炉、电炉企业达产率弹性空间很大，高利润必然促进增产，进而造成供应压力。此外，钢材出口对中国钢铁产业影响力很大。魏迎松分析认为，2016年钢材出口量可能再创历史新高，其中其他合金条杆的出口量大幅攀升需要注意，1~5月同比增幅39%，板材出口量其实是负增长，1~5月同比下降2.8%。这与当前螺纹钢市场较为强劲的表现存在很大的联系，下半年其他合金条杆出口量估计难以保持高增长了。

2016年钢价的上涨让在2015年底已经停产的年产能超过5000万吨的高炉重新开工，年产能在1.3亿吨左右的电炉及中频炉企业的灵活、隐蔽性的生产也让市场难以捉摸。