工程机械行业迎暖意 三一重工转型升级效果超预期

工程机械行业市场终于迎来了暖意。基于市场开工率提升和新开工项目的增长，2016年行业挖掘机整体销量不断攀升，1-11月累计销售63409万台，同比增长约15%。需求的回暖带动行业的整体复苏，产品由挖掘机向其他品类设备扩散。

挖掘机等主要产品销售增速明显

今年下半年，三一重工、柳工以及徐工机械三家主要挖掘机公司实现了较快的销售增速。尤其是9月份以来，市场释放积极回暖信号，三家公司的同比增速出现了明显加速态势，其中三一重工挖掘机销售增速最为明显：根据东方财富Choice数据，今年9~11月增速分别达到101.12%、129.38%和131.30%。

从中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业数据统计来看，11月份，纳入统计的27家主机制造企业共销售各类挖掘机械产品6663台，较去年同期上升72.7%。1-11月累计销售63409台，同比增长约15%。根据预期，今年挖机销量将突破7万台，累计同比增长约20%。11月份，三一重工销售业绩可圈可点，同比增翻番。初步统计，1-11月三一重工共计销售挖掘机超过12000台，在国内市场的占有率已连续六年保持第一。

需求的回暖带动行业的整体复苏，产品由挖掘机向其他品类设备扩散。今年前10月，工程机械主要企业产品销量44.79万台，同比增长6.45%。到10月份，起重机、装载机、旋挖钻机、叉车、混凝土机械等产品销售均实现正增长。其中，旋挖钻机、叉车单月销量增速超过20%。

值得关注的是，三一泵送设备、桩工机械、起重机械等产品的发货需求率先实现增长。三一重工三季度报显示，公司前三季度净利润1.7亿元，同比增长328.5%;当季经营性现金流净额超过了20亿元，公司抗风险能力增强，业绩整体向好。

转型效果超预期

分析人士认为，三一重工业绩的取得离不开海外业务的积极拓展。目前，三一重工的海外销售占比已达到40%以上。公司加强与“一带一路”沿线国家的国际产能合作，同时在南非、印度、印尼三大市场进行了深度布局。三一印度今年1~10月的销售额同比增长63%。印尼市场预计今年销售将超过6000万美元。

此外，三一在筑工、军工、互联网、金融等新业务不断取得突破。三一筑工是今年发展最为迅猛的一个新业务单元，中国有超过40%的PC成套装备由三一筑工提供，今年还一举拿下海内外多个PC工厂项目。新业务创造了新的利润增长点，对冲了主业下滑的周期性影响，这也是公司在行业下行时期继续领跑行业的原因。

今年年底，公司还适时打出一套组合拳，作价41亿元转让北京三一重机100%股权，同时计划向三一集团转让三一汽车制造公司和三一汽车起重机械公司的部分应收账款。这一动作，将盘活近100亿规模资产，同时优化企业资产结构，强力修复企业资产负债表。

多管齐下，提升企业盈利能力，转型升级效果超出预期。在经历了近五年的下行周期之后，三一重工实现了内部“强身健体”的目标。

招商机械研究员表示，受益于新开工的增长和上游企业盈利的改善，以及十三五规划的进一步推进，行业景气回暖，预计行业明年销量将有20%左右的回升。三一重工明年业绩有望进一步释放弹性。