机械行业绕不开的终端需求 轨交设备地铁持续高景气

机械行业：绕不开的终端需求。机械行业2017年上半年周期复苏盈利好转但整体依然弱，估值依然高。宏观经济边际减弱，朱格拉周期开启充满不确定性。展望四季度，依然需要紧抓下游处于产能扩张周期的风口细分子行业，把握2018年行业基本面触底向上的细分子行业。

3C自动化：产业转移下中国自动化设备的机遇。IPHONEX创新符合预期，有望引领新一轮消费电子创新潮风向。但我们更加看重的是新一轮产业的转移：中国消费电子的崛起、面板和半导体产业的转移大趋势。下游旺盛的需求、国产化设备替代、机器换人三重动力成为3C自动化行业的推动力。重点关注模组段、检测、焊接、加工等具备竞争优势的设备企业。

光伏设备：景气上升+渗透率提高，单晶硅产能周期下设备受益。光伏装机景气度持续超预期，单晶硅渗透率持续提升，乐观预期到2020年渗透率50%，2020年全球单晶硅产能需求74GW，产能依然处在扩张的道路上。单晶硅扩张产能周期下，设备龙头企业最受益。

核电设备：短看核准和招标，长看横向拓展能力。三代核电技术成熟、核电核准有望临近、新的核电机组设备招标不断，三重推动力有望推动核电设备行业基本面改善。但是长期依然要看核电设备企业在民用、军工等设备领域的拓展能力，有望熨平业绩波动，打开市场空间，实现持续成长。

轨交设备：2018年高铁通车里程反转、地铁持续高景气。高铁2018年通车里程1906公里，同比增长30.73%,通车里程迎来反转，2020年迎来高峰达4616公里。地铁通车里程维持景气，2018-2019年：600公里，2020年迎来高峰达1836公里。轨交设备由于招标数量难有超预期，随着基数的抬高，设备企业难以获得更多的增长，重点关注具有消耗品属性的设备企业，后市场空间更大。