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下载手机APP 一直以来，光伏职业被公认为极度“内卷”，当然内部也有阶段性分化，现在最为悲壮的环节应该是“电池片”。
电池片环节，不只遭到上游的价格镇压、下流的需求限制，还有技能迭代的继续压力，甚至设备商的不断威胁。这些压力，在本年更是有增不减。
不管从短期成绩，仍是久远预期来看，光伏电池片正在遭受着必定的磨难，尤其是单一电池片企业更为明显，似乎承当了全职业的不可接受之重。
01上下流挤压
2021年，光伏职业的要害词是“提价”，潜台词是“内卷”。
始作俑者是硅料的求过于供，以及发端于硅料价格上涨的工业链内讧，这个现已是本年光伏职业的日常新闻，不再累述。关于光伏内卷的分析，可以参阅本公众号5月17日《内卷的光伏职业，将走向何种平衡?欢迎对号入座!》
从数据上看，2021年上半年，多晶硅产值为23.8万吨，同比增加16.1%;硅片产值为105GW，同比增加40%;电池片产值为92.4GW，同比增加56.6%;组件产值为80.2GW，同比增加50.5%。
在硅料产能不足及价格上涨的布景下，因为硅片与硅料的长单确定比较严密，确定率挨近100%，硅片可以较好的传导价格，但再往下流的电池片与硅片的联络相对松散，职业集中度更低，产能上升较快，加之下流组件及终端电站的需求弹性较大、价格弹性较小，使得价格传导在电池片环节不再顺畅，这就注定了本年单一的电池片事务是最为困难的。
当然，必定程度上进入硅料或硅片环节的一体化电池片或组件企业遭到的冲击会相对好一些。
爱旭股份的情况比较具有代表性，公司是A股比较纯正的电池片企业，产能位居职业第二，经营成绩很大程度上反映了电池片单一环节的真实情况。
7月23日，爱旭股份发布成绩预告，2021年上半年扣除非经常性损益的净利润估计为-13,000万元至-12,000万元，公司披露的原因也并不意外，从某种程度上也反映了上半年光伏电池片环节的严酷现状：
“其一，原材料价格上涨使得公司生产本钱增加。2021年上半年，受职业上游硅料价格快速上涨的影响，公司主要原材料硅片的采购本钱大幅进步，尤其是进入二季度以来，硅片价格上涨速度加快，而电池片环节的本钱压力向下流客户传导较慢，使得主营事务毛利率大幅下降。
其二，工业链价格的上涨按捺下流需求，公司产能利用率下降。2021年上半年，因为硅料环节短期供需联络的不平衡，导致硅片供应相对严重，进而也影响了公司产能利用率。在上游硅料价格继续上涨的推进下，光伏工业链各环节价格普遍出现上涨趋势，下流客户张望心情加重，组件客户提货速度放缓，导致产销量低于预期。”
比较而言，上游的硅料和硅片企业，则是成绩丰满。以现已披露2021年半年报的中环股份为例，经营收入同比增加104.12%，归母净利润同比增加174.92%，毛利率20.62%，净利率10.69%。
即便是相同拥有电池片事务的通威股份，在硅料事务的“暴利”支撑下，成绩相同不错，根据通威股份2021年半年报成绩预告，上半年净利润估计28-30亿元，同比增加177%-197%，其硅料事务“获益于下流需求的增加，产品求过于供，商场价格同比大幅提升，公司高纯晶硅事务满产满销，盈余实现大幅增加”。
02技能迭代不止
电池片是光伏工业的核心环节，是光伏寻求性价比(功率/本钱)的要害，也是光伏职业上下流的分水岭。
光伏电池片的技能进步从未停歇，在PERC后时代，技能道路更是备受重视，从P型到N型，从HJT到Topcon，从IBC到HBC，还有颠覆性更强的钙钛矿，不同技能层出不穷。
技能不断迭代，也是光伏“内卷”的重要体现。
不差钱的头部企业在推进技能迭代方面，更是适当“勤奋”。不久前，隆基发布了三项电池技能的世界纪录：N型TOPCON电池转换率25.21%，P型TOPCON电池转换率25.02%，HJT电池转换率25.26%。
还有电池新势力，更是期望经过新技能弯道超车，包含商场重视度颇高的安徽华晟(HJT)、中来光电(Topcon)等。
时至今日，光伏职业的技能纷争依然十分激烈，且没有清晰结论，尤其是HJT与Topcon之争，相关内容可以参阅本公众号2020年12月9日《怎么看HJT与Topcon之争?》。
正是技能道路的不确定性，增加了电池片环节的焦虑感，从资本商场投资者的偏好来看，也反映了这一点。
03被设备商威胁
光伏电池片不只受技能迭代的影响，还被设备商威胁。
设备商的商业模式决定了，技能不断迭代才能让设备变成易耗品。一劳永逸的技能道路，一用数十年的生产线，显然不符合设备商的利益最大化。
实际上，光伏电池片企业自身没有太强积极性推进技能进步，都是严酷竞赛的不得已选择，毕竟技能进步意味着设备的改进甚至更换，意味着原有设备的筛选和新增设备的资本支出。
在技能进步方面，电池企业与设备企业的利益是抵触的，一个期望慢一点尽量让原有设备运用年限更长，而另一个则期望技能进步更快、设备筛选更快、设备更新更频频。
2021年上半年，在光伏电池片遭受职业打击的困难时刻，咱们可以看到设备企业的成绩继续高涨。
以迈为股份为例，2021年上半年经营收入同比增幅32.07%，归母净利润同比增幅33.17%，毛利率38.58%，净利率19.88%，在资本商场的体现更是靓丽。与此同时，迈为仍是HJT道路的坚定鼓吹者。
设备商对技能迭代的大张旗鼓，更像是在贩卖焦虑，让本已焦虑的电池企业更加焦虑，也算是光伏内卷的重要推进者。但不可否认的是，设备商在推进电池技能进步尤其是工艺进步方面，确实发挥了重要作用。
因此，咱们看到，当前的光伏电池片，不只遭到上游硅料及硅片环节的联合镇压，还遭到下流缺少弹性的组件及电站需求的限制，同时还要接受技能迭代的道路风险，更有设备商在技能加快迭代和产能加快替换方面的火上加油。
站在资本的角度，单纯的光伏电池片并不是一门好生意，技能道路风险大、产能更迭频频、工业链主导能力弱，等等。光伏电池片企业，应该怎么包围，也不乏成功案例，近期再专门分析。Mr蒋静的资本圈 作者：Mr蒋静
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光伏电池片
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