机械设备行业；工程机械行业复苏持续性有望超预期

 

    国家统计局在2019年1月21日举行的新闻发布会上表示：“中国虽然已经是全球第二大经济体，但基础设施建设发展不平衡，与欧美发达国家存在很大差距，仍有相当大的发展提升空间”，2019年基建“补短板”力度有望加大，基建投资有望持续升温。项目方面，各地基建项目密集获批，2018年4季度至今，国家发改委批复的基建项目总投资额已超1.2万亿元。此外，交通运输部和中国铁路总公司在年度工作会议中提出，2019年公路、水路等项目建设的投资预期目标将达到人民币1.8万亿元，确保投产新铁路线6800公里。资金方面，财政部表示今年将实施积极的财政政策，将较大幅度增加地方政府专项债券规模，支持重大在建项目建设和补短板。同时PPP项目也有望加速落地，2019年基建投资资金面较为乐观。展望2019年，在经济增速下行压力下，基建投资作为拉动经济的主要力量，存在较大的边际改善预期，而基建投资的增加将直接利好工程机械、轨交设备板块。

 

    工程机械行业复苏持续性有望超预期

 

    本轮工程机械行业的复苏周期开始于2016年，我们认为，在存量更新需求和增量需求的叠加拉动下，本轮工程机械行业复苏的持续性有望超预期。从增量需求的角度来看，基建投资的持续回暖将是工程机械增量需求增长的主要推动力。从存量更新需求的角度看，首先，随着“国四”排放标准实施的步步临近，工程机械行业将迎来较大的更新换代需求;其次，大部分在2010-2011年销量高峰售出的工程机械逐步到达了使用寿命，工程机械的存量更换需求将在2018-2021年左右逐步释放。

 

    【投资建议】：

 

    建议关注拥有核心技术的工程机械、机械基础件、运输设备行业龙头企业。