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本公众号在3月24日《锂电一季度，毛利率压力山大，何时可以改变?》中说到：“锂电企业一季度毛利率处于低谷现已是大概率事情，拭目以待。”
此后锂电上市公司一季度报告表明，一季度毛利率确实是低谷，也把股市的锂电板块砸出一个大坑。
二季度以来，锂电工业链上下流完成新一轮博弈，上游资料价格分解，碳酸锂价格高位企稳，锂电归纳本钱居高不小，但终端需求微弱，表现出较强的本钱韧性，锂电环节也迎来喘息机会，毛利率逐步回升。
锂电职业冲突趋缓，进入一个新的平衡状况，各环节都在测验寻找本身最合适的工业话语权和毛利率水平。
01
上游资料价格分解，碳酸锂成最强堡垒
碳酸锂价格自上一年底急速上涨之后，3月初以来维持在49万元/吨左右的高位，磷酸铁锂正极资料价格维持在16万元/吨左右的高位，时刻现已超越4个月。
三元正极资料(523)价格在4月中旬到达36万元/吨以上，但随着镍、钴、锰等资源价格的回落，现在回落到32万元/吨左右，回落起伏约10%，但依然远高于上一年同期16万元/吨的水平。
电解液比较扎眼，由于产能开释及原料供给足够，价格回落起伏较大，较本年初大幅回落38%，较上一年同期下降约7%。
负极、隔阂、铜箔价格在上一年小幅上涨之后，本年以来坚持平稳。负极资料随着有用产能开释及石墨化压力缓解价格有望松动，但隔阂、铜箔由于产能周期分别长达24个月和36个月，未来2-3年将继续供不应求。
在锂电工业“大干快上”的布景下，由于部分产能失衡导致的价格调整逐步表现，三元资料、电解液现已率先表演，其他资料终究都会趋于合理价格水平，时刻取决于供需调整状况罢了。
总体而言，现在上游资料从全面严重转为部分严重，并出现分解，碳酸锂及磷酸铁锂坚持高位，三元资料有所回落，电解液价格降幅较大，负极及隔阂短期坚持稳定，归纳本钱依然较高。
02
下流需求是支撑，动力与储能轮番上阵
尽管锂电职业对上游资源价格怨声载道，但无助于价格回落，反而较长时刻维持高位，恰恰证明了下流的价格接受力较强。
存在就是道理，跟光伏硅料相同相同的。
锂电下流的价格接受力，源于近年微弱的需求增加，动力与储能更是轮番上阵，共同承接上游的本钱压力。
在动力电池方面：本年上半年，我国新能源汽车销量同比增加120%，动力电池装机量同比增加110%，特斯拉、小鹏、理想等电动汽车品牌更是纷纷提价。
在储能电池方面：本年一季度我国光伏装机同比增加138%，储能配套需求增加显着;以磷酸铁锂电池为主的储能体系投标价格也是水涨船高;海外能源危机预期更是刺激家庭储能需求暴增，产品供不应求。
此外，不同的需求力度，也是形成上游资料分解的重要原因。现在，三元电池主要用于中高端乘用车及部分电动工具，而磷酸铁锂电池覆盖了大型储能、家庭储能、工程机械、二轮车及中低端电动乘用车，特别储能商场规模较大且需求增加敏捷，这也从需求端解说了磷酸铁锂价格表现为何优于三元电池。
本公众号一直着重一个工业逻辑：不管锂电，还是光伏，职业迈过从0到1的阶段，进入从1到N的阶段，应用场景大幅拓宽，需求不断开释，部分领域乃至出现爆发之势。
如今，微弱需求成为支撑职业开展的关键，一起也是形成工业链价格“乱象”的“罪魁祸首”。
03
锂电环节竞赛及毛利率回归良性
现在，下流需求及买单希望强烈，上游资源从全面严重到部分严重，为此中游锂电环节的议价才能回升，逐步走出一季度议价才能低谷的窘境。
为此，锂电环节与上下流的冲突也在缓解，受上游资源的干扰也在减弱。
实际上，现在部分锂电企业在与下流客户定价时，与碳酸锂价格挂钩，将关键价格扰动要素转移到下流客户。
在这个布景下，中游锂电环节不断调整自己的姿势，寻求最佳合理毛利率区间，摆脱本钱及商场困扰，但在碳酸锂价格凶相毕露及锂电产能同质化扩张的状况下，现在也很难有超额利润，各家锂电企业只能寻求符合本身竞赛力的合理毛利率。
关于毛利率的演化状况，相信在行将披露的锂电上市公司半年报中将得到表现。
从工业链博弈窘境中走出来的锂电企业，可以更多精力用于中心竞赛力打造，包含技术创新、产品迭代和客户优化等，毛利率的影响要素也将从简单粗犷的资料本钱要素回归中心竞赛力。
未来，尽管锂电企业全体很难取得超额利润，毛利率全体维持低位合理水平，但头部锂电企业依然可以通过更强的中心竞赛力享用相对更高的毛利率水平，或者技术创新的阶段性超额利润，这个从近期部分锂电企业的提价策略中就可见端倪。
近一年来，锂电环节受上游资料本钱的掣肘，毛利率一度遭到打压，不过在下流微弱需求的支撑下，毛利率逐步改变。可是，在碳酸锂供给严重、锂电产能同质化扩张的布景下，锂电环节短期依然很难取得超额利润。
幸亏的是，肇始于资料本钱大涨的工业链冲突现已趋缓，资料本钱开端分解，锂电环节毛利率有望走出资料本钱束缚，回归技术创新、产品迭代和客户结构等中心竞赛力，从而形成良性的价值导向。
如今，锂电职业正在进入一个全新的开展状况：下流需求微弱可以恰当消化并接受上游本钱，上游资料则视部分供需状况动态收割下流，而中游锂电池环节的全体毛利率趋于低位合理水平，上下流博弈逐步良性。Mr蒋静的资本圈作者：Mr蒋静
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锂电职业
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