阳光电源半年报：重点发力海外“小储能”

2022年上半年，阳光电源完成经营收入122.81亿元，同比增加49.58%;经营本钱91.45亿元，同比增加54.79%;毛利率25.54%，同比下降2.51%;归属于上市公司股东的净利润9亿元，同比增加18.95%;销售费用11.17亿元，同比增加117.24%;研发费用7.23亿元，同比增加42.52%;财务费用-1.43亿元，同比下降283.32%;经营活动产生的现金流量净额-12.59亿元，同比增加59.77%。

其间，光伏职业收入88.08亿元，同比增加38.20%，储能体系事务完成收入23.86亿元，同比增加159.33%，其他收入10.87亿元，同比增加18.64%。

从储能体系出货量来看，2022年上半年阳光电源出货约2Gwh，市占率约为11%，其间户储体系出货约1.5万台。

从盈利才能来看，2022年上半年毛利率为18.37%，同比-2.86pct。对此，阳光电源解释为，从去年下半年到今年上半年，电芯基本上都处于上涨态势，对公司储能体系事务的毛利率及盈利才能构成一定的压力，今年二季度储能体系事务的毛利率比一季度也有所下降。

阳光电源提出，现在储能新订单基本上执行公式报价合同，这样可以保证储能体系事务的毛利率，另外，下半年户储的发货量会提升，所以判断下半年储能盈利才能应该有所改善。

从储能事务商场区域布局战略来看，阳光电源提出，因为国内储能项目毛利较低，公司在国内储能会保持基本装机量，未来将要点重视海外商场，公司方针是全球商场储能占比20%以上。

其间，对美日商场，阳光电源认为，美国和日本的产品有单独规范，门槛比较高，中国企业进入美国户用储能商场是比较少的。美国商场典型的特征是大功率的大，小功率的小，公司争取在小储能上有突破。

“新型储能资本”发现，美国储能商场增加敏捷。2021年美国储能新增装机3971MW/10880MWh，装机容量同比增速341%。其间户用储能新增343MW/960MWh，占新增储能装机总量的8.8%。

美国储能协会认为，到2025年，美国储能商场部署的储能体系装机容量将会增加五倍。其间，用户侧储能体系继续构成这一增加的主要部分。

依据东吴证券猜测，估计2022年阳光电源储能体系有望出货5-6Gwh，同比翻倍增加，其间户储体系出货10万台，2023年年储能体系出货20Gwh+，其间户储体系出货约50万台，翻4-5倍增加;户储逆变器出货100万套，其间一半自用配套户储体系，

材料显现，在储能体系产品组合上，阳光电源面向大型地面、工商业电站应用场景，推出业界首款全系列液冷储能解决方案PowerTitan、PowerStack，同时，针对蓬勃发展的户用和分布式光伏给电网带来的压力，公司推出5-10kW家庭储能体系和50kW-1MW分布式储能体系，储能产品覆盖户用、工商业及大型地面电站。