多晶硅“饮冰十年”，未来谁主沉浮？

近来，一批光伏企业陆续披露了2022年前三季度成绩预告，天合光能估计前三季度实现净利20.33亿元~24.85亿元，增加幅度为75.85%~114.92%;隆基绿能估计前三季度实现归母净利润106亿元~112亿元，同比增加40%~48%;通威股份更是估计前三季度实现净利润214亿元至218亿元，增加幅度为2.6倍至2.67倍。
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不难看出，这是“拥硅为王”的年代。307元/千克，硅料价格冲上十年新高。

国内硅料产值、市占率第一的通威股份成绩预告，也说明了硅料价格上涨给企业带来的正向影响。不过，从已披露的光伏下流企业成绩看，他们的日子并不像盛传的苦苦煎熬，倒更像是一荣俱荣。

光伏的年代大潮，又猛又急。谁又曾想到，两年前的硅料商场，硅料价格正处于十年低谷;现在风头正劲的硅料厂商，又曾遭受怎样的困境。

此时此刻的硅料价格高企，或许正是彼时价格低谷期价格信号“结的果”。未来的硅料价格走势，仍将在新一轮供需博弈中走向新的均衡点。

硅料厂商“十年饮冰”

将时刻拨回到2020年2月，彼时，恐怕没人会想到硅料价格能站上每千克超越300元的高位。彼时，出人意料的新冠肺炎疫情使得光伏企业遍及遭到严重影响，工业上游的多晶硅价格一路下滑。

wind数据显现，2019年12月，国内硅料价格报73元/千克。到了2020年4月，硅料价格已一路下滑至63元/千克，5月进一步下滑至58元/千克。

要知道，这仍是在硅料价格现已接连下滑两年的布景下发生的。2018年1月，硅料价格站上阶段性高位，触及155元/千克，这以后一路下滑。从155元/千克至73元/千克，硅料价格两年腰斩。

而若从2011年硅料价格从400元/千克高位一路下滑算起，硅料厂商可谓“十年饮冰”。

2012年，欧美对我国光伏企业采取的“双反”方针，让我国光伏职业陷入了前所未有的低谷。硅料价格一路跌落，让豪赌硅料的巨头们看不到未来。2019年，江苏康博、宁夏东梦、内蒙古盾安停产，洛阳中硅大幅减产。

“当多晶硅跌到4万元一吨的时分，多少企业亏得连底裤都没了，离场是必定的选择。”一位赛维中层曾向《每日经济新闻》记者表示。

而对那些没有离场，坚守在硅料职业的企业来说，这既是危也是机，就看能不能扛过去。

据CPIA、我国有色金属工业协会硅业分会计算，2017年~2019年，我国多晶硅出产企业主要为江苏中能(保利协鑫旗下)、四川永祥(通威股份旗下)、新特动力(特变电工旗下)、新疆大全(大全动力旗下)、东方期望、亚洲硅业、内蒙古盾安、洛阳中硅等。

值得注意的是，现在炙手可热的硅料上市公司如通威股份、特变电工、大全动力，一大共同点都是逆势扩张。

2017年，四川永祥、新特动力、新疆大全多晶硅产值别离为1.6万吨、2.9万吨和2万吨，与0.8万吨的内蒙古盾安、1.8万吨的洛阳中硅差距不大。到了2019年末，四川永祥多晶硅产能已增至8万吨，新特动力、新疆大全也别离增至7.1万吨和7万吨。而内蒙古盾安、洛阳中硅则渐渐淡出商场。

2020年4月、5月，国内硅料价格接连下滑。在那之前的2020年3月，通威股份股价单月跌落30.31%。没有价格支持、没有补助，甚至在资本商场也承受重压。这充分说明，“拥硅为王”的年代，不是谁都可以轻易抓住的。耐不住价格谷底刺骨的隆冬，就不会收成产能、价格“双击”的丰盈高兴。

尽管价格低谷十分绵长，仍阻挠不了通威股份、大全动力等厂商的产能扩张热情。特别是通威股份，逆周期扩张气势之猛令人侧目。

2020年2月，通威股份推出巨量扩产计划，其发布的《高纯晶硅和太阳能电池事务2020-2023年开展规划》中提到，高纯晶硅事务累计产能目标为：2020年8万吨、2021年11.5-15万吨、2022年15-22万吨、2023年23-29万吨。

需求注意的是，2019年，国内多晶硅产值仅为34.2万吨。2020年以来，通威股份在疫情之下抛出如此巨量产能，底气何来?

逆周期扩张不只需求勇气，还需求技能。在严酷的价格竞争之下，只要把本钱控制到极限，才能保持足够的利润。否则，高本钱的逆周期扩张，无异于自杀。“很多人以为我们抓住了一些机会。事实上，这是我们做好了预备，并在技能上霸占的结果。”针对逆势扩张，通威集团董事局主席刘汉元曾表示。

价格的“定海神针”

一般来说，大部分企业会跟从商场价格而举动。价格上涨信号发出后，企业扩张产能，在新的供需条件下构成新的均衡点。但总有一些企业逆风而行，在价格下行期逆势扩张产能。

不过，并非所有“逆风飞扬”的企业都能收成产能扩张的好处，逆商场环境而行，很可能在逆风中被淘汰。这不仅仅对企业运营管理、技能开发、商场营销等多方面的检测，很大程度上还取决于企业高级管理人员对未来商场开展情况的判断。

你若不是“老鹰”，选择逆风飞扬只会被折断翅膀。

硅料企业中最坚韧的，当属通威股份。2017年，通威股份旗下四川永祥多晶硅产值不足2万吨。比照彼时已是“庞然大物”的保利协鑫，通威股份的崛起之路并不容易。

2022年4月，通威股份表示，公司高纯晶硅产能已达18万吨。现在，通威股份在建项目产能算计17万吨，其中包头二期5万吨项目，估计2022年投产;乐山三期12万吨项目，估计2023年投产。届时，公司产能规划将达到35万吨。

表面看，通威股份等硅料厂商现在赚得盘满钵满，所谓“上游赚、中下流惨”。但从供需视点考虑，对光伏中下流厂商而言，正是比如通威股份等硅料厂商的产能扩张，才是安稳硅料价格的“定海神针”。

站在2020年年中的时刻点，谁曾想到2021年光伏职业会大迸发。到了2022年，国际方面，受俄乌抵触影响，欧洲光伏装机量需求剧增;国内方面，国家发改委、国家动力局等9部分联合印发《“十四五”可再生动力开展规划》，明确动力消费结构转型力度更大，进程将更快，推动动力革命纵深开展。我国光伏职业协会预测，2022年全年光伏发电新增装机有望实现85GW~100GW。下流旺盛的需求，是上游硅料价格走高的根本动力。

实践上，通威股份在2020年2月规划产能，待至2021年末、2022年初，第一波产能现已开端开释。而如大全动力等，到2021年末才开端筹划定增、规划大规划产能。

2021年11月，通威股份经过投资者互动平台回应称，公司乐山二期高纯晶硅项目已于2021年11月2日投产;2022年1月，公司再次宣告，云南保山一期高纯晶硅项目已建成投产，现在产能处于爬坡阶段。公司现在投产项目中，权益产能接近15万吨。

或许是在通威股份产能开释的影响下，国内硅料价格一度回调。2021年11月，国内硅料价格为272元/千克，到了2021年12月，国内硅料价格降至235元/千克。

可谁曾想到，2022年开年，俄乌抵触影响下，欧洲光伏装机量需求剧增。新的商场增量促使硅料价格再度上升，直至超越300元/千克。

因而，从供需视点看，通威股份这一波产能开释，本可成为当下安稳硅料价格的“顶梁柱”。仅仅，欧洲商场需求的大增干扰了这一切。欧洲的需求，加剧了供需的不平衡。只要新的有效产能补足，价格的拐点方能再一次出现。

另外，现在居高不下的硅料价格，与当前火爆的光伏商场也有联系，供需联系才是价格的决定因素。

我国有色金属职业协会硅业分会专家委副主任吕锦标承受《每日经济新闻》记者采访时以为，光伏终端商场前景向好，我们都会去抢生意，首先想到的就是硅料，如果没有原材料，什么生意都做欠好。

“因而才会出现大企业都长单锁量，现在商场上90%的量都是长单，因而商场上的散单是十分有限的，长期求过于供，把硅料的价格也就推上去了，最后又传导给了长单的价格上涨。”吕锦标以为，现在国内外光伏职业的商场都比较好，我们对产品价格的承受度比较高，而且整个供应链的价格都在上涨，物流和各种本钱在加大，但是终端我们都能承受的话，整个商场仍是会扩大。

集邦咨询以为，2022年10月硅料订单大多已签定完毕，虽然硅料商场整体供应明显增加，但下流拿货活跃，硅料仍处于无库存状况，价格依旧坚挺。当下，新疆、内蒙古疫情形势严峻，虽未影响企业正常出产，但硅料的运送时刻拖延，限制硅料的实践供应量;新玩家产能开释进展低于预期，此外，硅片价格保持高位，弱化硅料降价诉求。

“近来，有关部分约谈相关企业测验干涉硅料商场价格，估计月末洽谈11月硅料订单时，硅料价格或将有所调整，估计10月硅料价格仍将保持高位。”

笔直一体化成为必定

“碳达峰”“碳中和”布景+光伏平价上网，国内外需求繁荣增加。与之随同的是，职业新趋势逐渐明晰，一体化风潮再起，光伏龙头都在强化打通工业链。隆基绿能、天合光能、阿特斯、东方日升等下流组件厂商纷繁开端推动“笔直一体化”。从前的光伏职业，硅料、硅片、电池片、组件厂商“各据一方”，未来，专业化分工的态势或将一去不复返。

实践上，上下流联合并非新鲜事。在专业化分工年代，“通威-隆基”联盟无疑是其中最杰出的代表。从2017年开端，通威股份就与隆基绿能建立了合作。

通威股份是硅料、电池片龙头，隆基绿能是硅片、组件龙头，两家公司互补性极强。通威股份与隆基公司先后经过成立合资公司、彼此持股旗下公司、签订优先收购产能协议等方式进行了日益加深的联系绑定。尔后，两者纷繁在扩产的道路上携手前行，彼此成就。

不过，2022年5月20日，隆基绿能成立鄂尔多斯市隆基硅材料有限公司，此举或预示着隆基绿能“笔直一体化”力度加大。

当下的商场是“拥硅为王”，未来的商场可能是“笔直一体化为王”。组件企业在进军硅料，硅料龙头通威股份也在进军组件。此举可以将通威股份旗下硅料、电池片事务打通，并经过组件事务，直接接触终端光伏电池客户。今年9月29日，通威股份在江苏盐城举行了高效光伏组件制造基地项目签约活动。

从本钱视点看，通威股份自产硅料，本钱方面具有优势;从技能视点看，通威股份在N型电池片范畴，TOPCon、HJT和IBC均有丰富的技能积累，无论未来哪种N型组件占有主流，通威股份都不会缺席。

根据职业本身开展的实际和趋势，有能力的玩家都现已下场，“黄金年代”已启航，下一个十年谁主沉浮?