九丰能源(605090)：把握国际价格波动机遇 前三季度业绩预计同比增长53-56%

公司公布2022年前三年度成绩预告。2022年前三季度估计完成归母净赢利为9.3-9.5亿元，估计同比+52.70%到55.98%;其间Q3估计完成归母净赢利2.88-3.08亿元，估计同比+35.8-45.3%。

点评：

LNG事务大幅增加，带动前三季度成绩同比增加53-56%LNG事务：气源方面，公司已与马石油和ENI别离签订LNG长约收买合同，成本端与原油商场指数挂钩，动摇起伏较小;一起进行LNG及LPG的现货收买，形成稳定、多元、牢靠的“海气资源池”;运送方面，截止22年6月末，公司拥有8艘LNG运送船，单位运送成本较租赁方法可下降约37%。在本年前三季度世界天然气价格大幅动摇冲高的布景下(其间欧洲TTF气价在8月26日来到339.2欧元/兆瓦时，为本年年初的约4.2倍)，公司活跃推动LNG船运等动力服务型事务的拓展，基于做大资源池的意图充沛掌握世界价格动摇带来的机遇，活跃开展世界事务与服务，赢利较上年完成了大幅的增加。

陆气、氢能与氦气事务多点开花，打造全新赢利增加点陆气资源方面，公司践行“上陆地、到终端、出华南”的LNG发展战略，活跃推动森泰动力100%股权收买，一起于上半年完成华油中蓝28%股权购买，一期液化产能达150万方/天，二期液化项目估计将额外新增30万吨/年产能;氢能方面，公司活跃推动与巨正源PDH工业副产提纯氢项意图协作，一起加快加氢站或加气/油站改装加氢站的落地。其间参股企业中油九丰的LNG加气站已经纳入东莞市近中期加氢站总体布局规划，一起借助森泰动力在井口质料气、加气站，以及四川区域低成本水电资源等方面的优势筹划跨区域布局氢能产业;氦气方面，森泰动力具备LNG项目BOG提氦的关键技术和运营才能，为国内罕见的具有高纯度氦气生产才能的企业之一，现在内蒙森泰年设计产能达36万方。

实施职工持股方案，显示公司发展决心

公司启动第一期职工持股方案，涉及的公司股票规模不超越700万股，约占现在总股本的1.13%。公司的成绩考核方面，要求2022-2024年归母净赢利别离不低于9.5/12/15亿元，较2021年的增速别离不低于53.29%/93.63%/142.03%，显示了公司关于未来事务保持高增速发展的决心。

盈余猜测与估值：前三季度公司盈余才能稳步提高，上调盈余猜测，估计22-24年归母净利11.5/14/16.1亿元(前值10.4/13.7/15.8)，对应PE为14.1/11.5/10.1倍，保持“增持”评级。

危险提示：LNG、LPG下流需求增加不及预期、油气价格超预期动摇、氢能相关方针放缓、成绩预告仅为初步核算成果，详细数据以三季报为准。