2022年，光伏行业的四大变化

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进入十月份，光伏企业的三季报按期而至。毫无意外的，运营成果仍然保持高速添加，一同也不乏亮点。例如，通威股份营收规划首破千亿大关抵达1021亿元，归母净利润更是抵达创工作纪录的217亿元;坐拥“G12+工业4.0”壁垒的TCL中环，归母净利润现已接连7个季度环比添加。

可是，在微弱添加势头之下，光伏工作却也“暗潮涌动”，商场环境悄然发生着改动。而这些改动，关于光伏工作的未来展开，将产生极为深远的影响。

改动一：欧盟政策力度空前，美国政府暂时退让

PV Infolink数据闪现，2022年1-8月，我国光伏组件出口量抵达108GW，同比添加96%。其间，欧洲商场出口量抵达创纪录的60.1GW，占比高达56%。显着，此前受“双反”政策以及MIP影响而精神萎顿的欧洲商场现已完全复苏，而跟着欧盟“REPowerEU”动力计划的通过以及“动力系统数字化”计划的拟定，欧洲商场的盈利期才刚刚开始。

5月份，欧盟正式通过“REPowerEU”动力计划，拟将2030年可再生动力在动力结构中的占比目标从40%进步到45%。其间，光伏装机量至2025年翻一番抵达320GW以上，至2030年靠近600GW，并实施“房顶太阳能计划”，分阶段在新建公共和商业建筑、居处安装太阳能电池板。

9月份，欧盟宣布拟拟定“动力系统数字化”计划，计划提出在2030年前，欧盟将出资5650亿欧元用于基础设备建造，以结束对俄罗斯化石燃料的依托，并要求至2029年底，全部商业和公共建筑的房顶，以及新居处建筑上均要安装太阳能电池板。

根据欧洲光伏工业协会发布的数据闪现，2021年欧盟光伏累计装机量为164.9GW，据此测算，至2030年，欧洲商场尚有3.6倍的展开空间。

此外，在深受交易政策影响、商场需求继续萎靡的美国商场，跟着美国政府选择了暂时性退让，商场需求有望全面迸发。10月14日，美国政府发布了实施总统公告的“终究规则”，总统拜登暂时免除了对运用我国制造的零部件在柬埔寨、马来西亚、泰国或越南组装的太阳能电池和组件征收的全部反倾销或反补贴税。

按照美国光伏工作协会(SEIA)拟定的光伏工作展开路线图，至2030年，美国光伏发电占比将抵达30%。为了抵达这一目标，2021-2030年年均光伏装机将至少抵达75GW。而根据Wood Mackenzie发布的《美国光伏商场洞悉陈述》闪现，2022年上半年美国新长脸伏装机仅为4.2GW。

改动二：议价才干继续进步，N型电池加速落地

近些年来，提起电池片环节，业界的第一印象就是“不赚钱”。可是，2022年年头至今，电池片价格却继续上涨，企业的盈利才干也明显改善。通威股份的价格公示闪现，到10月25日，182尺度和210尺度单晶PERC电池的年内涨幅均抵达18.75%;而爱旭股份的毛利率，则由2021Q4缺少6%，进步至10%以上。

究其原因，首要系早些年电池片环节盈利才干缺少导致企业扩产志愿低，一同大尺度产品加速浸透，商场出现结构性供需失衡。此外，N型电池技术工业化进程的不断加速，鲜有企业扩产PERC亦是构成供需失衡的原因之一。

现在，TOPCon和HJT是两大主流N型技术路线，具有许多的“信徒”。相对而言，TOPCon凭仗经济性优势，中短期内更具商场价值;而HJT坐拥转化功率高、衰减率低、双面率高、温升系数低一级优势以及极强的技术延展性，中长期展开空间更为宽广。值得一提的是，隆基绿能在成果交流会上早年标明，TOPCon距离转化功率极限仅有1%的距离，只是过渡性技术。

结合相关企业宣布的信息来看，HJT量产线的最高转化功率为东方日升的25.2%，明显高于TOPCon的24.7%。不过，在经济性上，HJT却有所不及。晶科动力、通威股份等光伏巨子均明确标明，现在TOPCon现已初具经济性，而HJT受设备、银浆等本钱高企的影响，需求1-2年的缓冲期。

不过，也有不同声音出现。例如HJT设备龙头迈为股份在中报交流会中标明，估量本年下半年HJT组件本钱能够与PERC持平，至2023年本钱优势将逐渐闪现。安徽华晟CEO周丹在2022年HJT&叠层技术峰会上标明，到本年年底，HJT电池全本钱有望靠近PERC电池，HJT组件全本钱与PERC组件全本钱打平乃至胜出。

虽然各家企业“嘴上”各执一词，但“行为”却很诚笃。结合产能落地状况来看，TOPCon行将进入大规划产能开释阶段，而HJT虽然产能规划不亚于TOPCon，但真正落地的却相对较少。

TOPCon方面，晶科动力16GW产能现已投产，估量年底投产及在建产能将超越30GW;通威股份(8.5GW)、钧达股份(8GW)、天合光能(8GW)的TOPCon产能估量将于下半年投产。而反观HJT，金刚光伏、爱康科技和安徽华晟、东方日升等是率先结束量产的企业之一，但年内产能规划均未超越5GW。

改动三：消费特色渐显，IBC有望锋芒毕露

一贯以来，因为集中式光伏占有主导性位置，因而本钱与功率，始终是终端用户消费决议计划的首要要素。不过，近两年间跟着消费特色更强的户用商场的兴起，“颜值经济”正逐渐成为新的展开趋势。而正面无金属栅线遮挡、外形漂亮的IBC，则有望成为户用商场的“宠儿”。

比较于TOPCon和HJT，IBC的极限转化功率更高，且是一种途径技术，非常合适制备叠层电池。虽然IBC已有近40年展开史，生产工艺相对老到，但因为较多类半导体工艺的存在，导致技术门槛较高。

横店东磁在近期举办的出资者线上交流会中直言，公司原计划2023年Q4将结束IBC组件的规划出货，但当下批量试产的良率难以控制，估量量产时间会有所推延。值得注意的是，其TOPCon却在按期推进中。

现在，业界仅有隆基绿能、爱旭股份、TCL中环(MAXN)三家企业结束了IBC的大规划量产，与略显“拥堵”的TOPCon和HJT构成了鲜明对比。其间，隆基绿能15GW的HPBC产能已于9月28日正式投产，量产功率抵达24.5%，估量下一年上半年将构成30GW的产能规划;爱旭股份的6.5GW ABC产能拟于年内投产，量产功率高达25.5%。

比较于TOPCon和HJT关于转化功率的极致寻求，IBC的商场价值首要在于“颜值”。以现在在部分欧洲国家热销的黑组件为例，因为其与深色房顶分配更为漂亮，因而相较于常规PERC组件获得了更高的溢价水平。但受限于生产工艺问题，其功率却不及常规PERC组件。

跟着欧盟“动力系统数字化”计划的拟定，未来几年欧洲户用商场具有宽广的展开空间。数据闪现，自2008年以来，欧盟的分布式光伏新增装机占比一贯保持在60%-70%之间。不只欧洲，我国2022年上半年的分布式光伏新增装机占比也抵达了创纪录的64%。显着，在消费特色的加持下，未来光伏工作将出现“得户用者得全国”的展开态势。

改动四：“专业化”渐成昨日黄花，“一体化”烽烟复兴

8月份，以最低价中标华润电力3GW组件集采项目的通威股份，正式宣告进军组件环节，转型一体化。与此一同，上机数控、亿晶光电等企业也纷乱展开一体化工业布局，而TCL中环、爱旭股份等则采取了股权式一体化与契约式一体化相结合的方式。

长期以来，光伏工作关于专业化和一体化两种运营方式一贯争议不断。早年叱咤一时的英利、尚德和赛维，在二十一世纪的第一个十年，均通过转型一体化建立了本钱与规划优势，并成为光伏工作的领军企业。不过，光伏工作的重财物特色，意味着一体化企业需求承担必定的财政风险。

一般而言，高财政风险需求低运营风险进行“对冲”，可是，2008-2012年间的全球经济危机以及欧美“双反”政策，直接导致商场需求骤减，光伏企业的运营危机全面迸发，早年风景无限的英利、尚德和赛维也纷乱堕入破产边沿，并从此一蹶不振。

“双反”之后，在政府的大力扶持下，我国光伏工业逐渐恢复元气，并出现了隆基绿能、通威股份、TCL中环等许多冉冉升起的新星。可是在一体化问题上，企业仍是较为稳重的。例如，隆基绿能的一体化是建立在单晶技术盈利下，内部融资才干大幅进步基础之上的。在其大肆进行产能扩张期间，财物负债率一贯维持在50%-60%之间。

如今的通威股份，其实也在拷贝隆基绿能的一体化之路，即以硅料盈利为基础，叠加专业化环节的规划与本钱优势，结束一体化的工业布局。通威股份在2021年财报中宣布，公司已连续回收永祥多晶硅(老产能)、乐山一期、包头一期项目估计8万吨产能的出资本钱。而到2022年三季报，公司钱银现金规划高达272亿元。

当然，实施一体化战略的组件CR5市占率愈发进步，也迫使通威股份必须向掌控终端客户的组件环节延伸。CPIA数据闪现，2021年组件CR5市占率已由2019年的43%进步至63%。能够想见，当工业链上游环节进入产能过剩阶段时，具有品牌与途径加持的组件巨子的议价才干将愈发凸显，这也是2018-2020年间，硅料价格暴跌的原因之一。

此外，关于以“降本增效”为核心展开逻辑的光伏工作而言，一体化战略确实能够带来本钱优势，并降低工业链周期性特征对运营成果的影响。根据安信证券的测算，硅片+电池片+组件一体化的单瓦毛利相较于电池片+组件一体化和组件专业化别离高出43%和118%。

虽然跟着“碳中和”目标成为全球一致以及“平价上网”的结束，企业的运营风险在逐渐下降，为一体化战略的实施供应了微观基础。但不可忽视的是，颗粒硅、钙钛矿等颠覆性技术的存在，始终是一体化方式的“命门”。