海外市场景气，2023年中国工程机械行业有望有望持续增长

2023年职业挖机销量有望完成小幅正增加。假定2022年国内挖机销量156000台，出口挖机销量108000台，在此基础上对2023年职业挖机销量进行敏感性分析。我们估计国内商场持续边沿改进，降幅有望收窄至30%以内，海外商场本身景气略有下降，但国内头部企业有望凭借本身产品力和途径拓展继续完成比例提高，估计增速在20-30%，则2023年职业挖机销量有望完成小幅正增加，头部企业体现更佳。

国内更新换代需求仍处下行周期，弹性较大上升仍待国内商场回转。由于国内没有一刀切的强制退出方针，根据国内历史需求测算未来挖机更新换代数量，挖机使用寿命在10年左右，假定第T年挖机的更新换代需求为T-9、T-10、T-11三年的平均数，仅考虑机龄老化的情况下，目前国内更新换代需求仍处下行期，但考虑到环保方针、电动化技能迭代、下游回暖驱动等要素影响，有望提前进入上行周期。