CCTD：淡季价格或难持续性上涨

一方面，铁路集港货源本钱支撑较强，需求回暖易助推价格修正上涨。因为近期港口商场煤需求大部分时刻较弱，铁路发运到港倒挂问题持续存在，也使得贸易商请车发运积极性较低。在电煤长协保供方针下，商场煤体量缩小且发运本钱较高，一旦需求改进，贸易商捂盘挺价心态较浓，易助推价格涨幅较为明显。

另一方面，滨海电煤逐步进入冷季，下游对价格承受度有限。进入3月份，全国气温持续回暖，居民端用电负荷逐步呈现冷季特征，在长协煤全面覆盖且实现良好情况下，商场补库需求开释有限，尤其是价格超越合理区间后。尽管近期非电终端需求有所改进，但在电煤需求进入冷季的情况下，支撑效果较为有限。

整体来看，电煤需求逐步季节性走弱，非电需求虽有改进但持续性较差，煤炭商场冷季需求端支撑一般，价格持续上涨动力缺乏。且港口铁路调入持续高位，库存压力仍在，估计短期将持续运行在合理区间内。