2016-2017年新三板市场分析报告

2016年年底，新三板挂牌企业首次突破10000家。今年两会上，李克强总理在政府报告中提出，今年要深化多层次资本市场的改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。加上“大众创业、万众创新”的推动，中国新三板市场发展如火如荼。然而高速发展的同时也会暗藏着诸多问题。

我们通过回顾2016至今新三板市场的相关数据及动态，共同见证国内新三板的发展。

2016年年底挂牌企业突破10000家

新三板市场从去年至今，2016年7月挂牌公司数量为7886家，到2016年年底增长至10163家，首次突破一万家。2017年1月，数量增长到10354家，半年时间，挂牌企业数量增长了31.3%。可见，资本市场遇冷，一定程度上的确减缓了挂牌企业数量的增速，但并不影响增长的大势，而且进入2017年挂牌企业数量又有加速增长之势。

新三板企业更多的是协议转让的方式交易

截止到今年二月，在10627家新三板挂牌企业中，做市转让的仅1640家，有8987家均为协议转让，占到了84.6%。从2016年7月至今年二月，做市转让的企业数量几乎没有变化，仅增长了39家，协议转让企业承担了新三板挂牌企业增长的主力，增长了2763家。

众所周知，新三板较主板的区别主要一点就是股票的流动性，协议转让拥有自主性强，方便套现等特点，自然深受欢迎，但在流通性方面，有专业的第三方协助，股票的交易和流通明显更具优势。

新三板挂牌企业行业分布情况

2016年12月31日，在10163家新三板挂牌企业中，制造业企业数量多达5158，占比过半。第2-5位分别是，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，批发和零售业，科学研究和技术服务业。

不得不说，制造业为社会高速稳定发展提供了必要的物质支撑。随着互联网的发展与普及，企业信息化已经成为“必修课”，与之相应的信息技术与软件服务业也得到了发展机遇，加上经济转型，第三产业的推进，服务行业创业数量也占比较高。

企业数量年增长率排行教育增速可观

从企业的年增长率来看，教育行业或许或者说已经成为一个“风口”，企业数量年度增长达到了278.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业年增长197.1%排行第二，交通运输、仓储和邮政业年度企业数量增长176.3%。教育行业诚然去年以来被广泛关注，51Talk赴美上市困难重重，而前几天新东方正式在新三板挂牌，或许新三板将成为教育行业挂牌的更优选择。

综合上两个图，可以看出，金融业由于从业门槛和限制等原因，企业数量和增长率都比较低，与之相应的采矿业也在国家大力促进经济转型的情况下，挂牌企业数量增长排在倒数第二。

新三板十亿俱乐部入围企业数量近500家

2015年，新三板挂牌企业中，估值过10亿的企业有294家，占新三板全部挂牌企业的5.7%，2016年，估值过10亿的激增至482家，而占比4.7%，下降了1个百分点。可见优质企业的诞生速度较企业挂牌速度，还显稍慢。

这也暴露出一个重要问题，就是众多新三板挂牌企业中，非优质企业占比过大，这与挂牌和监审相对松弛有关，我们在下文会继续谈到。

新三板僵尸股近6成

据公开数据显示，新三板全部挂牌企业中，有57.27%的企业在挂牌后没有发生交易，即“僵尸股”，活跃的股票仅占42.73%。这从另一个侧面也反映除了新三板交易流通性差的特点。

问题与趋势

1.股价蹦极。为规范新三板市场交易，协议转让规定了涨跌板，不少企业为了拯救自己的股价，出现了收盘前一手涨停的现象，从而防止股价无限下跌的惨状。

2.新三板与私有化。去年，中国出现了一批纳斯达克上市企业退市，并私有化的趋势，以世纪佳缘为例，回归国内市场的方式便是借了国内新三板挂牌企业百合网的光，而这种回归，对于许多企业来说，新三板无疑是最优质的选择。

3.转板。如今的新三板不少挂牌企业，进入2017年掀起了一场IPO转主板的浪潮，“逃离新三板”一度被关注，一方面，这是企业应国家政策推动的利好信息，另一方面，转板前后的估值差也给人看到了套现的机会。

尽管问题不少，但不得不说，新三板仍然是优质企业孵化和发展的温床。诞生了许多“独角兽”企业，且发展迅速，无论是政策利好还是创业热潮的推动，以及创新园区的不断试点，都为优秀企业的出现耕出了一片沃土。随着2017年对于新三板的关注和规范化的加强，一个更加有序的市场正在到来。